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Mi portafolio (Asignación Estratégica de Activos)

Como ejemplo de un portafolio global presento en este artículo mi portafolio base, la distribución y porcentajes de los diferentes activos del mismo e incluso los productos que he seleccionado como vehículo de inversión para cada tipo de activo.

Antes de iniciar debo aclarar que este artículo no pretende ser una recomendación de inversión, el mismo debe considerarse solo como material didáctico y ejemplo de cómo puede construirse un portafolio de inversión. Este portafolio ha sido diseñado por mí para cumplir con mis necesidades particulares de inversión.

El Objetivo

El objetivo de este Portafolio de inversión es lograr una rentabilidad similar a la esperada del Mercado en largos periodos de tiempo, entre un 7% y un 10% de retorno en dólares. En este caso consideraremos como representante del mercado al S&P500 (Indice que mide las 500 empresas públicas más grandes de EEUU).

El horizonte de inversión para este portafolio es de entre 10 y 15 años y el capital acumulado en el mismo, junto a otras inversiones, espero utilizarlo para cubrir las necesidades básicas de mi familia. Por todo el periodo definido se espera continuar aportando al portafolio regularmente.

Otras inversiones que actualmente complementan este portafolio son: acciones individuales (ya escribiré otro artículo sobre estas) e inversiones en bonos y certificados en República Dominicana, tanto en Pesos Dominicanos como Dólares Estadounidenses. Sin embargo, la mayor proporción del capital está asignada al portafolio que presento aquí, ya que el mismo conforma mi Asignación Estratégica de Activos o Strategic Asset Allocation.

Asignación Estratégica de Activos

La Asignación Estratégica de Activos (Strategic Asset Allocation) es una estrategia de Portafolios que involucra la definición de las proporciones de capital que se asignará a los diferentes tipos de activos y el rebalanceo periódicamente de dichas proporciones para mantenerlas. Esta estrategia se enfoca en las necesidades del inversionista en vez de seguir constantemente los mercados y busca eliminar la influencia de las emociones en las decisiones de inversión. (Traducción libre de la definición presentada aquí  en Investopedia.com)

Para inversiones de las que se espera hacer uso en largos periodos de tiempo, considero la mayor proporción del capital debe estar basada en esta estrategia. Luego podría asignarse otras partes del capital a lo que sería una estrategia táctica, que trataría de sacar ventaja a corto plazo, según las expectativas del mercado.

Mi Portafolio

Aclarado lo anterior, el siguiente cuadro resume lo que es mi Asignación Estratégica de Activos en mi portafolio central.

miportafolio21may2017

A continuación explico el cuadro presentado.

Los Grupos de Activos

La primera columna “GRUPO ACTIVO” presenta los grandes tipos de activos y los porcentajes que estoy dedicando a cada uno. En este caso tenemos lo siguiente:

  • 50% Acciones
  • 30% Bonos
  • 20% Activos Duros (o tangibles)

La idea de tener diferentes tipos de activos es disminuir riesgo, disminuyendo la volatilidad (fluctuación de precio) del portafolio en su totalidad. Se busca, en dicho caso, componer el portafolio de tipos de activos que tengan baja correlación entre sí. Esto es, que las fluctuaciones de precio estén lo menos relacionadas entre sí.

Por ejemplo, en general se espera que cuando las acciones bajen los bonos no, o por lo menos no en la misma proporción. Como ejemplo podemos ver la siguiente gráfica donde se tienen Bonos del Tesoro de los EEUU a Largo Plazo, representado por TLT (producto financiero que sigue esta clase de activo) y el Mercado de Acciones de EEUU representado por SPY (producto que sigue el índice S&P500).

tltvsspy2007_2017

Se marca en la gráfica el punto más bajo en la crisis del 2008 (51.56% abajo para SPY) y se ve un 17.20% positivo para TLT.
Fuente: Morningstar.com

Los Subgrupos de Activos

En la segunda columna pueden verse lo que llamé “SUBGRUPO ACTIVO” para presentar cómo decidí subdividir los primeros “Grupos de Activos”. Básicamente aquí reparto el capital de Acciones en 32% para Mercado de EEUU y 18% para el resto del mundo; y en el caso de los “Activos Duros” asigno capital entre REITs y Oro.

[su_note note_color=»#b2dff0″]ACTIVOS DUROS (Hard Assets) o también llamados Real Assets, son activos físicos que tienen valor en base a su composición o propiedades. Aquí se incluyen metales preciosos, commodities (petróleo, azúcar, etc), inmuebles, tierras, entre otros. (Traducción libre basada en la defición presentada aquí por Investopedia.com)

REIT. Real Estate Investment Trust o Fideicomiso de Inversión Inmobiliarias. Es un vehículo de inversión en el mercado inmobiliario. Las compañías en estos vehículos de inversión invierten en inmuebles a través de la compra para renta o en las hipotecadas de las mismas. Los REITs proveen a los inversionistas la posibilidad de invertir en el mercado inmobiliario con poco capital y manteniendo mayor liquidez que adquirir directamente propiedades. Definción basada en artículos de Investopedia.com y la página reit.com que pueden consultar aquí y aquí  [/su_note]

 

Tipo de Activo

La 3ra. columna del cuadro presenta la subdivisión final, donde pueden verse las 11 diferentes clases o tipos de activos que tengo dentro de mi portafolio y en la siguiente columna “%” la proporción de capital asignada a cada una.

A continuación, traduzco estas 11 clases de activos y doy una breve definición o explicación de cada una. (En muchos casos las definiciones pueden ser algo simplistas, pero entiendo son suficientes para entender el concepto en general de la clase de activo)

  • Total US Market. Representa todo el mercado de acciones de empresas de los EEUU.
  • US Mid Caps Value. Se refiere a las empreas de los EEUU consideradas de tamaño medio por su Capital (entre US$2 mil Millones y US$10mil Milllones). “Value” se refiere a empresas que tienden a tener un precio actual de acción menor en relación con sus indicadores de negocio.
  • US Small Caps Value. Se refiere al mercado las empresas de EEUU con Capital entre US$3 Millones y US$2mil Millones. De nuevo “Value” se refiere a empresas que tienden a tener un precio actual en su acción menor en relación con sus indicadores de negocio.
  • US Growth. Se refiere a acciones de compañías de los EEUU de las que se espera que sus ingresos crezcan a ritmo mayor que el mercado. En mi caso esta categoría solo la creé para poder incluir a QQQ, producto financiero que permite invertir en las 100 empresas más grandes que se encuentran registradas en la bolsa de valores NASDAQ en EEUU. Históricamente esta bolsa registra las empresas de tecnología y afines más grandes e importantes.
  • Developed Markets. Mercados Desarrollados. Se refiere a mercados de países desarrollados, en este caso excluyendo evidentemente a EEUU ya que el mismo lo estoy cubriendo con las clases de activos anteriores. Dentro de estos países se encuentran la mayoría de Europa, también Japón, Australia, Canadá, entre otros.
  • Emerging Markets. Mercados Emergentes. Incluye los mercados de los países de economías en desarrollo. Entre los principales están: China, India, Brasil, Sudáfrica, México, Rusia, Tailandia, etc.
  • Broad US Bond. Mercado de Bonos de los EEUU. Representa todo el Mercado de Bonos de los EEUU, incluyendo del tesoro así como bonos corporativos.
  • Long Gov. Bond. Bonos del Tesoro de EEUU a Largo Plazo. Incluye solo Bonos del Tesoro de los EEUU a 20 años o más.
  • TIPS Short-term. TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) o Valores del Tesoro Protegidos de Inflación. Son valores del tesoro indexados por inflación, que buscan proteger a los inversionistas del efecto de la inflación. En mi caso específicamente selecciono Short-term/Corto plazo (de 1 a 5 años).
  • US REITs. Real Estate Investment Trusts. Son Fideiscomisos de inversión en el sector inmobiliriario, en este caso específicamente en los EEUU.
  • Gold. Oro. En este caso, las inversiones en esta clase de activo buscan seguir el valor del oro en el mercado internacional. Aunque no es un activo que produzca dinero, lo incluyo en mi portafolio por la correlación inversa que tiene con la mayoría de los demás activos, más específicamente con las Acciones (Ya en un artículo hablaré más en detalle de por qué decidí incluirlo en mi portafolio)

Los Productos Seleccionados

En la última columna “ETF” presento los “tickers” o códigos en la bolsa de EEUU de los ETFs (Exchange Traded Funds) para cada tipo de activo. Esos son los productos a través de los cuales efectivamente hago las inversiones en los tipos de activos indicados.

La mayoría son productos de Vanguard, una de las compañías más grandes y respetadas en estos tipos de productos. Todos son productos con bajos costos de manejo, y exceptuando QQQ y IAU todos están disponibles exentos de comisión en el bróker que utilizo que es TD Ameritrade.

En que me basé

Para la creación de este portafolio me basé en varios otros portafolios de Gurús de las inversiones internacionales, entre ellos los portafolios Risk Parity y All Seasons (también llamado All Weather) de Ray Dalio, así como en 7 Twelve, Ivy Portafolio entre otros.

A continuación dejo algunos vínculos a artículos y recursos relacionados a estos portafolios y algunos excelentes artículos de Meb Faber, autor de varios libros que me ayudaron bastante en este proceso.

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RAMON LIRANZO

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